中金公司表示，光伏行业6月排产普遍下调10%左右 ，7月需求或仍较弱 ，8月关注机制电价交易情况，届时IRR模型逐渐稳定、叠加传统旺季带来 ，需求有望修复。中期需求仍需观察十五五规划 ，长期看，我们认为能源转型背景下随着配套的电力市场化 、电网建设 、终端电气化等推进 ，需求有望进入下一个上行期 。Beta层面 ，行业需求较弱但股价下行风险有限，若未来行业预期修复、beta或有30%-50%级别的机会；Alpha层面，建议关注具备功率差拉大的龙头组件 、铜浆等新技术 、硅料等弹性环节的供给端政策等 。
全文如下中金：弱beta下的光伏有哪些投资线索？
中金研究
Beta层面 ，行业需求较弱但股价下行风险有限 ，若未来行业预期修复、我们认为beta或有30%-50%级别的机会；Alpha层面，我们建议关注具备功率差拉大的龙头组件 、铜浆等新技术 、硅料等弹性环节的供给端政策等。
摘要
组件功率差拉大 ，资金技术领先的企业市占提升 ，二三线加速退出：此次SNEC展会，龙头公司普遍推出680W左右的高功率组件（182x210版型） ，组件效率来到了24.8%左右 。我们认为 ，技术不是阻碍、而是是否有足够资金进行资本开支，当功率差拉大20-30W后 ，溢价+成本摊薄 ，龙头公司获得超额利润，而低开工率、无力升级迭代的企业将不具备竞争力 。
铜浆产业趋势进一步强化：银价上升 、行业亏损 ，以及龙头公司发力提效降本 ，促进了铜在主流电池路线上的开发，同时HJT银包铜早期的铺垫带来客户接受度的提升，贱金属化产业趋势加速。根据龙头公司的规划 ，25年下半年至26年上半年不止一种贱金属化方案将量产 。
供给侧改革 ，行业仍在寻求可落地的方案：目前供给侧改革仍以销售端的行业自律为主，同时对产能宣布了一定的引导性政策 ，但一刀切的强制性政策尚未推出 ，相关政策需要考虑的因素包括但不限于股东方如何退出 、如何偿还债务、如何覆盖全部公司防止“搭便车 ”的现象等，总体难度较大 ，但我们认为格局较好 、弹性较大的硅料环节的政策值得期待 。
行业偿债压力较大 ，但抽贷并不是一个轻易的选项：我们认为，当前光伏企业的财务风险 ，经营性现金流流出＜应收账款挤兑＜债务无法续期。截至1Q25 ，二线公司现金及等价物合计300亿元，短期借款+一年内到期长期负债合计600亿元 ，若一半债务无法续贷展期 ，二线公司将面临偿债压力，但若企业有经营流水且可偿还利息，银行主动抽贷的概率相对较小。
需求层面 ，6月排产环比-10%左右 、中期平稳、中长期看十五五规划等：6月排产普遍下调10%左右 ，7月需求或仍较弱，8月关注机制电价交易情况 ，届时IRR模型逐渐稳定 、叠加传统旺季带来 ，需求有望修复 。中期需求仍需观察十五五规划，长期看 ，我们认为能源转型背景下随着配套的电力市场化 、电网建设、终端电气化等推进 ，需求有望进入下一个上行期 。
风险
光伏需求不及预期，产能出清不及预期 ，海外贸易政策风险。
（文章来源：每日经济新闻）
股票开户网上办理流程:股票什么app-最新！贝莱德买入中金公司港股！分析师称券商板块此轮上涨持续性或更强
怎么在网上开户买股票:便捷股票配资-“6·18”多个品类销售额第一！近200家机构调研了这家医疗公司！
用手机怎样买股票:怎么样网上开户买股票-宇树科技启动IPO 参股公司曝光！杠杆资金盯上这10只绩优股
央企券商股票有哪些公司:配资查询-美团王莆中谈外卖“大战”：行业处于非理性状态 单量存在大量泡沫
买股票开户券商公司:股票融资的利息是怎么算的-正在谈判 却收到30%关税信函！欧洲议会高官怒斥特朗普：厚颜无耻 是一种侮辱！
最新牛股推荐股票交流群:股票网上开户及开户流程-深夜突发！欧盟：拟取消部分美国商品关税
翔云优配-翔云优配官网-股票配资成本提示：文章来自网络，不代表本站观点。
翔云优配-翔云优配官网-股票配资成本㉖全国前10的配资公司，提供全方位配资服务，确保您的资金安全，交易稳定。
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
界面新闻记者|龙力开年两个多月，不少头部量化私募都在积极“上新”。Wind数据显示，截至3月17日，...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
文/吴治邦3月24日早盘，在2024年年底压哨实施完毕重整计划的*ST花王股价继续跌停。自2025年1月...
【隔夜行情】•周五（2025年3月21日），A股三大指数集体下跌，截至收盘，截止收盘，沪指跌1.29%，报收33...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
当地时间3月24日，特斯拉美股涨幅扩大至5%，现报262.055美元/股。...
